提要： 目前聚飛光電是國內小尺寸背光市場龍頭企業，市場占有率超過10%，直接客戶包括深天馬、信利、京東方等面板廠商，間接客戶包括中興、華為等國內領先的手機廠商。總體而言，在小尺寸背光領域，公司產品競爭力已經不低于臺灣廠商，具備較強的國際競爭力。
LED背光市場未來主要看液晶電視。LED背光在小尺寸和中尺寸市場上滲透率基本上達到了100%，因此未來成長動力主要在于終端銷售量的增長，總體而言增速平穩；未來背光市場重心在于液晶電視LED背光滲透率進一步提升，預計2012年將達到75%，另外，國內廠商在背光市場上的參與度也在提高。

小尺寸LED背光龍頭企業，具備國際競爭力。公司主營業務收入中有超過80%是由背光LED器件貢獻的，目前公司是國內小尺寸背光市場龍頭企業，市場占有率超過10%，直接客戶包括深天馬、信利、京東方等面板廠商，間接客戶包括中興、華為等國內領先的手機廠商。總體而言，在小尺寸背光領域，公司產品競爭力已經不低于臺灣廠商，具備較強的國際競爭力。

背光市場屬性優于照明市場，公司毛利率維持穩定。2009年-2011年公司主營業務毛利率分別為39.87%、35.03%和35.58%，這在LED行業（尤其是封裝環節）景氣低迷的2011年較為難能可貴。另外，公司綜合毛利率遠高于國星、雷曼等同類企業，主要是因為毛利率較高的背光LED器件在公司營收中占比較大有關。而背光是LED行業中門檻最高的子行業，競爭格局相對良性，利潤率也較好。

公司未來成長性源于三方面。（1）公司主要客戶智能手機持續增長，公司份額進一步提升，帶動中小尺寸LED背光器件增長；另外，明年非蘋果平板電腦開始放量，拉動對LED器件的需求。（2）公司切入大尺寸背光市場。（3）之前受制于產能，公司將主要產能分配到了利潤率更好的背光市場上，隨著募投項目逐步達產，公司產能不再是瓶頸，照明LED器件收入占比將不斷提升

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